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造纸行业:厂商提价供需未根本改善

发布时间:2018-09-11 11:46:00 浏览次数:173次

 本周造纸板块表现好于市场:本周造纸板块上涨1.5%,同期沪深300 指数上涨0.14%。但板块相对市场仍存在一定溢价,且行业景气指数依然较低,我们对行业近期的市场表现整体看淡。
节后纸价上涨100-200 元/吨:近期我们调研了解到,龙头企业开始试探性提价100-200 元/吨,涨幅约3%;原材料方面,浆价止跌、废纸小幅上涨,但行业需求较为低迷,仍处在节后调整状态中。

2011 年底产量、消费量下滑:12 月纸及纸浆产量均有下滑;纸浆、废纸进口量则有较大幅度上升;11 月欧洲木浆消费量、库存量小幅下滑。目前行业受淡季影响,需求量还未表现出明显回升。

2011 盈利探底,供求恶化和成本上涨是主因:2011 年行业盈利水平的下降主要是受到供需关系恶化和成本上升的影响;随着季节性的需求回暖,纸价可能有所上涨,但在产能过剩和库存高位的双重压力下,供需基本面的改善仍需时日。

产业链优势突出、现金流较好的公司值得关注:目前纸价现触底迹象,但供需关系未获根本性好转,且原材料重拾升势,预计企业还将经历一段低迷时期。